春節假期期間倫鋁走勢先揚後抑，運行重心進一步擡升，上周五收于2627.5美元/噸，較春節前最後交易日（1.20）上漲1.45%。

宏觀面，美國第四季度GDP等經濟數據表現亮眼，經濟軟着陸信心擡升，PCE則繼續下行，市場對于美聯儲2月加息25個基點預期較強，不過該預期基本被消化，基本金屬所受提振十分有限。

國内供應端，節内國内電解鋁廠持穩運行，貴州、雲南等西南電解鋁企業維持前期限電生産狀态，春節期間暫未複産。内蒙古及甘肅新增産能少量釋放，廣西、四川地區複産産能貢獻量也不大，整體國内電解鋁運行産能位于4026萬噸附近。

消費端，經調研鋁下遊加工企業集中複工時間主要集中在1.28-1.31，大型企業以及外采鋁水等綜合性下遊加工企業假期期間多維持生産狀态。

庫存端，春節期間國内鋁錠到貨量集中， SMM最新數據顯示庫存總量增至92.9萬噸，結合下遊複工複産預測預計本周國内鋁現貨成交或逐步活躍，但考慮到春節期間鑄錠量增加且運行産能高于去年同期水平，預計鋁錠社會庫存短期處于累庫周期。

綜合來看，節後鋁市多空博弈，供應短期增量有限的情況下，消費好轉預期或持續增強鋁市信心，短期鋁價或維持偏強運行狀态。