橡膠下跌空間受限 關注下遊需求變化
期現價差:7月20日,橡膠RU主力收盤12260元/噸(+60),NR主力收盤價9380元/噸(+40)。RU基差-235元/噸(-10),NR基差89元/噸(+29)。RU非标價差1860元/噸(+60),煙片進口利潤-746元/噸(-37)。
現貨市場:7月20日,全乳膠報價12025元/噸(+50),混合膠報價10400元/噸(0),3L現貨報價11200元/噸(0),STR20#報價1325美元/噸(+10),丁苯報價11800元/噸(0)。
泰國原料:生膠片44.85泰铢/公斤,膠水42.2泰铢/公斤(-0.3),煙片46.5泰铢/公斤(0),杯膠38.05泰铢/公斤(-0.15)。
國内産區原料:雲南膠水10950元/噸(0),海南膠水10500元/噸(-100)。
截至7月14日:交易所總庫存185399(+4008),交易所倉單172800(-1070)。
截止7月20日,國内全鋼胎開工率為62.49%(-0.75%),國内半鋼胎開工率為71.60%(+0.29%)。
觀點:近日東南亞主産區降雨量增加對割膠工作形成阻礙,泰國主流原料價格繼續下跌動力有所減弱,國内外季節性割膠旺季原料供應寬松格局不變;國内全鋼胎替換市場成交弱勢,成品胎庫存環比增加,企業開工率下調;海外訂單支撐半鋼胎開工率環比小幅增加;國内産區供應逐步上量,淺色膠趨于累庫,橡膠社會庫存繼續小幅累增;海外泰國原料加工利潤仍處于虧損狀态,不利于成品的釋放,進口煙片和20号膠窗口都處于關閉狀态,國内橡膠價格估值偏低,買盤情緒好轉,下遊工廠逢低補貨,膠價下跌空間受限,NR期價低估值運行且進口利潤倒挂,具備反彈修複動能。
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