周四鋁價偏強運行。周四滬鋁主力2010合約陽線上漲高至18950元/噸，收18880元/噸，漲215元/噸，+1.15%，夜盤滬鋁繼續陽線走高。倫鋁緩步上行，收2315美元/噸，漲38美元/噸。

宏觀方面，美國8月零售銷售上升0.3%，好于經濟學家預期的下降0.1%，7月的數據向下修正至-0.4%。美國8月工業産出環比意外降0.2%，但制造業産出環比升0.1%，連續第二個月增長，且好于經濟學家預期。

國内方面，随着雲南電力緊張限電政策落地，當地電解鋁企業減産幅度或在10%-20%之間，但部分鋁廠反饋企業減産規模或将繼續擴大，或達20-30%幅度。考慮到雲南地區8月底電解鋁運行總産能為521萬噸，若減産規模擴大至20%-30%，則相應的減産産能或擴大至100-150萬噸，需關注後續雲南等地區生産情況。

需求方面，下遊剛需拿貨為主，鋁價居高多數企業拿貨謹慎。庫存方面，受節内集中到貨但提貨較緩影響國内鋁錠社會庫存有所累積。

整體來看，雖然前期川渝等地區限電影響減弱，但當地供應短期内難以恢複，且雲南供應或受電力影響存在不确定性，而下遊開工及行業新增訂單或随着消費旺季的到來有所好轉，短期内建議嘗試逢低做多，需關注疫情及電力供應對供需雙端的影響。