膠價低位震蕩運行 不建議低位追空
期現價差:8月2日,橡膠RU主力收盤12210元/噸(+25),NR主力收盤價9520元/噸(+15)。RU基差-185元/噸(-125),NR基差8元/噸(-4)。RU非标價差1635元/噸(-25),煙片進口利潤-557元/噸(+28)。
現貨市場:8月2日,全乳膠報價12025元/噸(-100),混合膠報價10575元/噸(+50),3L現貨報價11250元/噸(0),STR20#報價1335美元/噸(0),丁苯報價11800元/噸(0)。
泰國原料:生膠片暫無報價,膠水41.00泰铢/公斤(0),煙片46.00泰铢/公斤(0),杯膠38.30泰铢/公斤(0)。
國内産區原料:雲南膠水10700元/噸(-50),海南膠水10600元/噸(-200)。
截至7月28日:交易所總庫存189668(+3348),交易所倉單174780(-20)。
截止7月27日:國内全鋼胎開工率為62.41%(-0.08%),國内半鋼胎開工率為71.74%(+0.14%)。
觀點:8月初,受全球供應季節性增加影響,原料價格繼續維持低位運行,泰國原料和進口20号膠絕對價格同比去年下跌幅度接近20%,而國内全乳膠同比去年隻是小幅下跌,主要原因在于國内原料總體上量不及預期,加上市場輪儲炒作,全乳膠表現相對堅挺一些,RU和NR價差曆史同比居高不下,預計未來價差将由走擴轉為走縮;泰國上遊原料加工利潤處于虧損狀态,不利于後期成品的釋放;國内要關注雲南和海南産區新膠季節性上量所帶來的RU倉單庫存同環比的增減變化情況,測算倉單壓力;國内乘用車銷量回升較快,加之外貿出口訂單支撐,半鋼胎成品去庫和開工率均好于全鋼胎;青島保稅庫和一般貿易庫存呈現去庫,但社會總庫存周環比持平,主要是國内原料供應上量帶來的淺色膠庫存增加;資金擾動,昨晚夜盤尾盤膠價急速下跌測試膠價底部成本支撐,20号膠較RU表現相對抗跌,另外RU移倉遠月升水較多,移倉成本居高不下,當前橡膠估值偏低,且庫存沒有繼續累庫,不建議低位追空,膠價低位震蕩運行。
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