11月3日，滬鋁期貨主力合約開盤報17860元/噸，盤中最高觸及18200元/噸，最低下探17820元/噸；截止收盤，滬鋁主力漲幅達1.23%，報18085元/噸。外盤市場上看，截至目前，LME鋁開盤報2249.50美元/噸，最高價報2271.50美元/噸，最低價報2241.00美元/噸，暫報2243.00美元/噸。

供應端，海外能源擾動因素較多，即使天然氣價格大跌，但電價仍比同期高出不少，所以減停産的鋁冶煉廠短期較難恢複正常生産；國内方面，鋁土礦進口大減，北方疫情緩解，但鋁土礦整體開工率不高，市場成交較為有限；電解鋁方面四川複産速度近期因疫情進一步放緩，雲南地區仍維持20%的減産幅度，河南部分電解鋁企業因成本高企産生虧損，計劃減産10%-15%，供應端擾動較多。

需求端，國内上周鋁下遊加工龍頭企業開工率環比下跌0.2個百分點，近期疫情多發影響運輸，部分地區鋁加工企業原材料庫存不足，開工率下滑，消費亦受限，旺季已過，後期需求較難有較大亮眼表現。

庫存上，國内外均處低位，國内因疫情運輸受限，庫存仍是去庫，後期疫情緩解，集中到貨後将累庫。

綜合來看，随着消費淡季的到來，市場對消費下滑憂慮較濃，加之受疫情影響新疆和西北等地區積壓鋁錠量較大，鋁價上方承壓，但成本及現貨貨源較緊的局面對價格下方仍有一定支撐，建議以觀望的思路對待。